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    汽車行業:10月新能源汽車銷量同比增長82%

    來源:國信證券 2022-12-01 08:40中投網 A-A+

       核心觀點

      行業觀點: 10 月我國汽車銷量 250.5 萬輛, 同比+6.9%, 其中新能源汽車銷量 71.4 萬輛, 同比+81.7%, 月度滲透率達 28.5%, 后續隨新車型(L9/L8/G9等) 上市爬坡、 特斯拉降價及年底促銷等活動有望持續沖量。 供給層面, 6月起行業進入主動加庫存階段, 各主機廠持續加快排產, 行業 4-5 月產業鏈生產端抑制情況得到明顯回補。 需求層面, 燃油車購置稅階段性減征催化,疊加各地補貼刺激政策, 下半年汽車銷量得到一定促進, 但考慮 10-11 月散發疫情影響, 消費鼓勵政策作用發揮受限, 傳統年底銷量旺季或打折扣。

      長期看好具有強產品周期+高產品性價比的自主品牌崛起帶來的產業鏈投資機遇。 主線 1: 自主品牌從組織架構、 供應鏈完善程度、 商業模式等方面超越合資, 長期看好自主品牌崛起帶來的產業鏈投資機遇。 主線 2: 汽車電動化的核心是能源流的應用。 技術趨勢往磷酸鐵鋰、 4680 圓柱、 多合一電驅動系統、 整車平臺高壓化等多維升級。 主線 3: 汽車智能化的核心是數據流的應用, 增量零部件包含: 獲取端-激光雷達、 毫米波雷達、 攝像頭等傳感器,輸送端-高速連接器, 計算端-域控制器, 應用端-空氣懸架、 線控制動和轉向, 交互端-HUD、 交互車燈、 中控儀表、 天幕玻璃、 車載聲學等。

      行情復盤: 本周(20221121-20221127) 汽車板塊整體走勢弱于大盤, CS 汽車下跌 2.03%, CS 乘用車下跌 2.15%, CS 商用車下跌 0.29%, CS 汽車零部件下跌 2.47%, CS 汽車銷售與服務下跌 0.41%, CS 摩托車及其他下跌 1.2%, 電動車下跌 2.57%, 智能車下跌 4.17%, 同期的滬深 300 指數下跌 0.68%, 上證綜合指數上漲 0.14%。 CS 汽車弱于滬深 300 指數 1.36pct, 弱于上證綜合指數 2.18pct, 年初至今下跌 17.24%。

      數據追蹤: 據中汽協, 10 月乘用車銷量 223 萬輛, 同比+10.7%, 環比-4.3%,1-10 月累計銷量 1922 萬輛, 同比+13.7%; 據最新上險數據, 11 月前兩周(11.07-11.20) 國內乘用車累計上牌 76 萬輛, 同比+10%。 其中新能源乘用車上牌 25 萬輛, 同比+63%。 根據乘聯會的預測, 11 月狹義乘用車零售銷量預計 186 萬輛, 同比增長 2.4%, 環比增長 0.9%; 其中新能源零售銷量預計 60 萬輛, 同比增長 58.5%, 環比增長 8.2%, 滲透率 32%。

      投資建議: 重點推薦核心成長/確定性零部件: 德賽西威、 旭升股份、 愛柯迪、 星宇股份、 福耀玻璃、 科博達、 拓普集團、 華陽集團、 伯特利、 上聲電子、 玲瓏輪胎及一體化壓鑄、 空氣懸架等賽道; 整車核心推薦比亞迪、 吉利汽車、 廣汽集團、 長安汽車、 長城汽車以及近期回調較深的港股新勢力車企。

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